在“雙碳”目標的催化下，氫能產業日益成為熱門賽道。 《中國氫能產業發展報告2020》預測，到2050年，氫能將廣泛應用于交通、儲能、工業、建筑等領域，氫能產業鏈工業總產值將超過10萬億元。

近日走訪了氫能產業鏈企業深冷股份（300540.SZ）。公司致力于深冷氣體分離與液化裝置和特種氣體提純裝置的技術研究和產品開發，具備提供液氫加氫的能力。電站裝置的技術裝備能力將逐步布局產業鏈上下游。

多方布局氫能產業鏈

萬聯證券研究報告指出，氫能產業鏈分為制氫、儲運、加氫站、氫燃料電池應用等多個環節。與鋰電池產業鏈相比，氫能產業鏈更長，理論經濟價值含量更大。據中國氫能聯盟預測，到2030/2050年，中國氫氣需求將達到3500萬噸/6000萬噸，占最終能源系統的5%/10%。

面對巨大的蛋糕，中國石油化工股份、隆基股份等企業高調宣布進入氫能領域，超過三分之一的央企已在制定總體規劃。包括制氫、儲氫、加氫、用氫等產業鏈布局。川財證券分析師黃博認為，年內多地將出臺氫能發展規劃，政策拉動發展，短期內需要突破的領域很多，但長期發展空間廣闊。

早在2018年年報中，深冷股份就首次提到了其在氫能方面的技術儲備。

“公司先后獲得制氫、氫氣液化、液氫儲罐相關專利，具備提供制氫、氫氣液化、儲氫成套設備設計制造一站式解決方案的能力。”董事長羅曉勇告訴記者，公司近兩年積極開展液氫裝置和加氫站的市場推廣，探索打造氫能制氫、氫能示范產業鏈。以液氫技術為核心的儲氫和氫利用。 .

2020年7月，公司與河北瑪雅股權投資基金管理有限公司、中能源工程集團北方有限公司同意成立有限合伙企業，對公司氫能產業上下游進行產業投資以獲取技術、原材料或渠道為目的的鏈條。

同年9月，公司宣布投資徐州銘寰能源有限公司（以下簡稱“銘寰能源”），主要從事氫燃料電池及制氫系統的研發和產品定型及改造。“銘寰能源此次增資是公司對氫燃料電池的提前布局，其研發的天然氣和甲醇重整固體氧化物氫（SOFC）燃料電池熱電聯產系統發電效率高、零排放、應用范圍廣的特點，系統提供的分布式能源不僅可以應用于5G通信基站，還可以應用于交通服務領域，如高速公路服務區、隧道通風供能等多場景應用。”

今年7月，公司公告簽訂了《張家口市交投殼牌新能源有限公司綠色氫能一體化示范基地項目成套氧液化系統采購合同》，合同金額598萬元.

一位行業分析師告訴記者，“綠氫”利用可再生能源電解水制氫。在生產過程中可以實現零排放。隨著新能源發電成本的下降，“綠氫”有望成為主流。發展前景廣闊。

蜀道集團入主有望打破發展瓶頸

事實上，包括氫能產業布局，以四川交投實業和蜀道集團的深冷股份為后盾，擬提供綜合能源（油、氫、氣、電）設備、交通環保設備、交通配套設備等服務。實現領域與控股股東的產業協同。

今年1月中旬，深冷股份完成控制權變更，四川交投集團（現已與四川鐵投集團合并組建為蜀道集團）旗下原四川交投實業通過股權轉讓+投票表決權利委托方式（合計持有深冷股份29.45%的表決權）成為主控方，四川省國資委成為深冷股份新的實際控制人。

羅曉勇告訴記者，一開始工業公司看重低溫的技術優勢，而原控制人謝樂敏團隊則希望在國有企業資金和背景支持下，打破深冷發展的瓶頸。

5月28日，蜀道集團正式掛牌。總資產超過9100億元，凈資產超過2900億元。投資建設運營高速公路總里程近1萬公里、鐵路總里程超6200公里。

羅曉勇表示，深冷作為蜀道集團三大上市公司之一，蜀道集團和四川交投實業將積極推動深冷股份與蜀道集團在交通裝備制造服務等領域的產業協同，在加氫站、LNG、充電樁、環保裝備、服務區空間裝備、氣體運營等項目領域進行深度合作。

今年2月9日，公司發布定增方案，擬向控股股東川交投實業發行不超過3600萬股，募集資金不超過4.96億元，全部用于補充流動資金。

5月10日，深冷股份與四川交投實業簽署戰略合作備忘錄，擬在綜合能源（油、氫、氣、電）裝備制造服務領域開展深度合作。按照規劃，2021年計劃建設40座充電站、2-5座加氫示范站、6-8座LNG加氣站。羅曉勇表示，目前綜合能源站建設正在按計劃穩步推進。

上述行業分析師告訴記者，截至2020年底，全國在建和現有加氫站181座。目前，國家正在探索“油、氫、氣、電”共建運營模式，該模式比單站建設加氫站運營成本更低，占比逐漸增加。根據規劃，預計2025年、2035年、2050年我國加氫站將達到1000/5000/10000個。預計加氫站市場空間將達到68.26億元、871.59億元、和2647.43億元。

產品逐漸向高端轉移

就深冷股份目前的表現來看，并不好看。 2019年和2020年，公司實現營業收入4.35億元和5.19億元，同比分別增長26.99%和19.15%；歸屬于母公司的凈利潤分別為741.66萬元和942.71萬元，同比分別增長106.35%和27.11%。

同時，作為行業通病，公司應收賬款問題更為突出。 2019年和2020年公司應收賬款分別達到3.42億元和2.02億元。

對于應收賬款偏高的問題，公司解釋稱，主要是歷史遺留問題。 “一方面，作為民營企業，自身資金實力不足，客戶資質不高，項目支付能力不強。另一方面，雖然公司LNG液化裝置的市場份額約為40%，但其產品競爭力激烈，毛利率逐年下降，各種因素累積導致應收賬款偏高。”

羅曉勇坦言，“為了提高盈利質量，今年我們主動放棄了一些不盈利的中低端訂單，對原有的產品結構進行了一些調整，逐步將產品轉型為高端產品。同時，深冷從控股股東手中收購了一些優質項目，未來有很大的性能提升潛力。公司新的生產基地已于去年底投入使用，產能也得到了大幅提升。”

他進一步談到，四川交投實業接手后將努力縮短深冷股份的轉型期。不僅對傳統工業氣體進行升級改造，加大研發投入，力爭技術向高端邁進，還將重點發展氦氣等特殊氣田。

氦氣主要用于航空航天、電子、軍工等領域，但國內氣源主要靠進口。作為解決“卡脖子”問題的重點項目之一，深冷已經完成了氦提取、精煉和液化設備的開發。 深冷股份正在積極尋找氣源合作，并計劃投資建設氦提取和液化設備。改變氦氣對進口的依賴。