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燃料電池汽車是新能源汽車的重要方向之一。燃料電池具有零排放、運行效率高等優良特性，是我國在交通領域實現低碳排放的重要技術路線之一，從技術特點和發展趨勢來看，燃料電池汽車因其續航里程長、加注速度快、功率密度高、低溫自啟動等特點，更適用于長途、重載、商用等領域，電動車更適用于城市、短途、乘用車等領域。
作為新能源汽車的重要技術路線之一，燃料電池汽車將長期與電動汽車并存、互補。氫燃料電池汽車作為能源技術革命的重要方向，受到日韓、歐美、中國等國的高度重視。截至2020年底，全球氫燃料電池汽車保有量32535輛，同比增長38%。
中國燃料電池汽車產業正在醞釀新一輪發展。近年來，國家政策對燃料電池汽車的關注度迅速提高，使氫能源和燃料電池產業具有更高的戰略地位。
根據《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》規劃：到2025年，氫燃料電池汽車保有量達到10萬輛左右，加氫站數量達到1000多個；到2035年，氫燃料電池汽車保有量將達到100萬輛左右，加氫站數量達到5000多個。
核心技術的自主突破，逐步夯實了國產化基礎。綜合來看，我國燃料電池發動機系統關鍵材料及零部件供應鏈基礎還比較薄弱，整個產業鏈尚未形成相對穩定的零部件供應體系。但是，中國燃料電池汽車產業鏈近年來發展迅速，初步掌握了燃料電池發動機、電堆等關鍵零部件的關鍵技術，基本建立了具有自主知識產權的汽車燃料電池技術體系，部分關鍵技術指標已接近國際水平。
投資建議：在中國2030年碳達峰、2060年碳中和的指引下，能源結構轉型和發展新能源汽車是必由之路。氫燃料電池汽車是新能源汽車的重要技術路線之一。近年來，他們得到了國家政策的大力支持。氫能源和燃料電池汽車產業迎來重大發展機遇。產業鏈主要企業的市場關注度有望逐步提升。建議重點關注氫燃料電池產業鏈核心環節的投資機會。主要標的有：億華通（688339）、濰柴動力（000338）、大洋電機（002249）、雄韜股份（002733）、深耕關鍵零部件膜電極領域的道氏技術（300409）；以及車用氫能產業鏈的核心標的：美錦能源（000723）、濱化股份（601678）、厚普股份（300471）、中材科技（002080）、鴻達興業（002002）。
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